Los seis cisnes grises que podrían sacudir 2025

El panorama económico global para 2025 no está exento de incertidumbre, y aunque los cisnes negros —eventos impredecibles de alto impacto— son imposibles de prever, los analistas del banco japonés Nomura han identificado varios cisnes grises, acontecimientos de baja probabilidad pero con potencial de causar un impacto significativo en los mercados financieros.

Entre los principales riesgos destacados están un posible colapso de Nvidia, una crisis de la deuda estadounidense y tensiones geopolíticas que podrían paralizar el crecimiento global.

1. El riesgo de un crash bursátil de Nvidia

Nvidia, uno de los gigantes tecnológicos más influyentes del mercado, podría enfrentar un duro golpe si se retrasan los lanzamientos de sus chips avanzados para aplicaciones de inteligencia artificial o si el sector tecnológico reduce sus inversiones. Según Nomura, un revés de este tipo podría desencadenar una "aguda corrección" en la Bolsa de Estados Unidos, debido a la elevada concentración del mercado en torno a unas pocas empresas tecnológicas.

Con una capitalización bursátil de 3,4 billones de dólares, Nvidia se ha convertido en un referente de la inteligencia artificial, y cualquier interrupción en su crecimiento podría tener un efecto dominó en el mercado.

2. Fin abrupto del carry trade japonés

El segundo cisne gris se centra en la economía japonesa. Si el Banco de Japón decide aumentar los tipos de interés, el tradicional carry trade, que consiste en tomar préstamos baratos en yenes para invertir en mercados con mayores rendimientos, podría entrar en crisis. Este fenómeno ya dio señales de riesgo el pasado verano, y una repetición podría generar un "masivo movimiento de aversión al riesgo", según los analistas.

3. Escalada en el coste de la deuda estadounidense

Un aumento de los rendimientos de los bonos a 10 años de Estados Unidos por encima del 6% (frente al 4,15% actual) podría tener un impacto severo en los mercados de bonos y acciones. Esta situación sería especialmente probable si un gobierno liderado por Donald Trump decidiera impulsar el déficit público, aumentando así las tensiones fiscales en la mayor economía del mundo.

4. Un parón del consumo en Estados Unidos

El consumo en Estados Unidos, motor clave de su economía, podría experimentar una desaceleración drástica, lo que llevaría a un estancamiento en el crecimiento económico del país. Este cisne gris refleja la vulnerabilidad de la economía estadounidense ante la incertidumbre global y las fluctuaciones en la confianza del consumidor.

5. Escalada de tensiones geopolíticas

Los conflictos en Ucrania y Oriente Medio ya han alterado significativamente los mercados. Un empeoramiento de estas tensiones, o la aparición de nuevos enfrentamientos, podría añadir más inestabilidad, afectando tanto a los precios de la energía como a la confianza general en los mercados internacionales.

6. Dificultades para la recuperación de la economía china

El Gobierno chino está implementando estímulos para revitalizar su economía, pero si estos esfuerzos no logran resultados significativos, el impacto podría ser devastador para el crecimiento global. La economía china es uno de los pilares del comercio internacional, y un fallo en su recuperación podría frenar el dinamismo de otros mercados clave.