Acciones de pequeña capitalización despegan en Wall Street

Las acciones de pequeña capitalización en Wall Street han registrado un notable aumento recientemente, marcando una tendencia que podría redefinir el panorama de inversión en los próximos meses. Esta transformación se está produciendo en un contexto en el que los grandes valores tecnológicos, conocidos como los "Siete Magníficos", han dominado el mercado durante años. Ahora, la perspectiva de una posible reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) ha encendido un nuevo interés en las empresas más pequeñas y en sectores menos tradicionales.

Desde el jueves de hace dos semanas, el índice Russell 2000, que agrupa a las empresas de pequeña capitalización de EE.UU., ha visto un impresionante aumento del 7%. Este repunte es una clara señal de un cambio de tendencia en el mercado, impulsado por una caída en la inflación y una mejora en las expectativas de beneficios empresariales. En contraste, los gigantes tecnológicos que han dominado las ganancias del índice S&P 500 en el último año están experimentando caídas, evidenciando una rotación del mercado hacia otros sectores.

Este cambio de foco de los inversores se debe en gran medida a las expectativas de una rebaja en los tipos de interés por parte de la Fed. Los datos recientes sobre la inflación han reforzado estas expectativas, y la posibilidad de una disminución de los tipos de interés ha beneficiado especialmente a las empresas de menor tamaño. Esto se debe a que las empresas del Russell 2000 suelen tener una mayor carga de deuda en comparación con las de gran capitalización, lo que las hace más sensibles a los cambios en las tasas de interés. Sin embargo, es importante notar que las grandes tecnológicas también se han beneficiado de los altos tipos de interés debido a sus enormes reservas de efectivo, lo que ha añadido una capa de complejidad al análisis del mercado.

Jurrien Timmer, director de macroeconomía global de Fidelity, explica que el cambio en el mercado ofrece a los inversores "un menú más amplio para elegir". En el pasado reciente, las opciones eran limitadas, con las grandes tecnológicas dominando el panorama. Ahora, la mejora en la recuperación de los beneficios y el posible cambio en la política monetaria de la Fed han abierto nuevas oportunidades de inversión en empresas más pequeñas y en sectores que anteriormente no recibían tanta atención.

Recuperación generalizada y riesgos

El índice Russell 2000 ha visto una recuperación generalizada, con más de 1.500 de las casi 2.000 empresas en el índice experimentando aumentos. Esta tendencia también se refleja en la versión de igual ponderación del S&P 500, que ha superado al índice ponderado por capitalización, subiendo casi un 3% mientras que el índice ponderado ha caído. Esta situación destaca una rotación en la asignación de capital, con los inversores moviendo sus fondos de los grandes valores tecnológicos hacia empresas más pequeñas y sectores variados.

Sin embargo, este cambio de tendencia no está exento de riesgos. La dependencia de las empresas de menor tamaño en una reducción de los tipos de interés las hace vulnerables a cualquier señal de desaceleración económica que pueda afectar negativamente sus beneficios. Recientemente, el Russell 2000 retrocedió un 1,9% después de que los datos mostraran que las solicitudes de subsidio por desempleo alcanzaron su nivel más alto desde 2021. Este retroceso ilustra el delicado equilibrio que necesitan mantener las empresas más pequeñas para seguir beneficiándose de la política monetaria favorable sin verse afectadas por una desaceleración económica.

La rotación del mercado también ha sido impulsada en parte por el posicionamiento de los inversores. Analistas de Bank of America han señalado que la cobertura de posiciones cortas ha jugado un papel crucial en el repunte del Russell 2000. Esto sugiere que algunos inversores que habían apostado en contra de las acciones de pequeña capitalización se han visto forzados a comprar estas acciones para cubrir sus posiciones, contribuyendo al aumento en su valor.

El cambio de enfoque hacia las acciones de menor capitalización también refleja una creciente preocupación entre los inversores por la sostenibilidad del crecimiento de las grandes tecnológicas. Aunque las tendencias subyacentes  siguen siendo sólidas, la capacidad de estas empresas para mantener su ritmo de crecimiento frente a una mayor competencia y un mercado en evolución está siendo cuestionada. Las ganancias de otras empresas están mejorando a medida que el crecimiento de los beneficios de las grandes tecnológicas se ralentiza, lo que sugiere que el mercado está buscando oportunidades en lugares menos explorados.